Analiza Fondurilor de Investitii, realizata de Uniunea Nationala a Organismelor de Plasament Colectiv (UNOPC):
Analizand evolutia industriei fondurilor din Romania pe parcursul primului semestru al acestui an, se observa cu usurinta faptul ca ritmul de dezvoltare al industriei impus inca de la finele anului 2005, nu a fost afectat de perioada nefavorabila prin care a trecut si trece inca piata bursiera. Astfel ca fata de cele 19 fonduri OPCVM si 3 AOPC existente la finele anului 2005, la finele lunii iunie a.c. numarul fondurilor OPCVM a ajuns la 31 ( +63%) si 3 AOPC, iar aceasta crestere nu se opreste aici. Daca ne uitam cu atentie la structura pietei OPCVM, constatam ca in aceste sase luni, tocmai categoriile fondurilor diversificate si a celor de actiuni, care au si cele mai mari expuneri pe BVB, au inregistrat cele mai mari rate de dezvoltare, atat din punct de vedere numeric cat si din cel al activelor nete administrate.
Fara sa mai analizam cauzele care au condus la situatia ca pe primul semestru performantele sa nu fie tocmai cele asteptate de investitori, (volatilitatea crescuta a pietei bursiere si toate aspectele legate de evolutia acesteia in ultima perioada au fost prezentate si comentate deja de toata media din Romania), trebuie sa remarcam, asa cum am amintit mai sus, ca in pofida acestei conjuncturi nefavorabile pe termen scurt, industria fondurilor deschise continua sa se dezvolte in ritm constant.
Astfel nivelul activelor nete inregistrat la finele lunii iunie a fost de peste 472,1 mil.lei, adica cu 2% mai mare decat in luna anterioara. Exprimat in moneda europeana, acest nivel a fost de 132,3 mil.€ fata de 92,2 mil.€ cat era la finele anului 2005, ceea ce reprezinta o crestere cu peste 43%, realizata si pe fondul unei aprecieri a leului cu circa 3% in acest interval.
In luna iunie, cum era de asteptat dealtfel, fondurile diversificate isi mentin pozitia de lider de piata detinand aproape 37% din aceasta, urmate de fondurile monetare cu 24,5% (fata de 25,4% in mai), cele de actiuni cu 23,7% (22,2% in mai) si cele de obligatiuni cu 14,9% (12,6% in mai). In luna iunie, activele nete analizate pe categorii de fonduri arata mici diminuari fata de luna anterioara la monetare cu 1,5% si diversificate cu 2,4%, dar datorita nivelului de intrari nete de capital coroborat cu intrarea in piata a celor doua noi fonduri administrate de SAI Raiffeisen Asset Management, nivelul total al activelor nete inregistreaza o crestere fata de luna anterioara.
O analiza a volumelor tranzactionate, peste 220 mil.lei subscrieri si peste 152 mil.lei rascumparari in primul semestru al anului, ne ofera posibilitatea de a constata ca nivelul intrarilor nete de capital inregistrat in aceasta perioada este de peste 68 mil.lei sau 19 mil.€. La obtinerea acestui rezultat pozitiv, o contributie substantiala au avut-o tocmai fondurile cele mai expuse pe piata bursiera, adica cele diversificate si cele de actiuni.
Si evolutia numarului de investitori pe primul semestru al anului, se circumscrie trendului ascendent urmat de activele nete si astfel la finele lunii iunie se inregistrau un numar de 74.631 investitori, cu 5,1% mai multi decat la finele anului 2005. Si la acest capitol, se remarca contributia substantiala a fondurilor diversificate si a celor de actiuni, care isi mentin astfel un nivel ridicat de atractivitate si aceasta dovedeste faptul ca si investitorii din tara noastra au inceput sa se maturizeze si sa procedeze la fel ca cei din pietele dezvoltate care stiu ca este de preferat sa investesti (sa cumperi) cand preturile scad decat invers.
Indicele Fondurilor Mutuale –IFM- a inregistrat in luna iunie o depreciere de 4,03% (-380,58 puncte), iar in anul 2006, IFM a cunoscut o scadere de 5,32 puncte procentuale. Fata de perioada similara a anului precedent, indicele s-a apreciat cu 5,06%, iar pe ultimii 3 ani a inregistrat o apreciere de 48,22.
Privita pe ansamblul celor sase luni ale anului si pe categorii de fonduri OPCVM, structura de portofoliu a suferit fata de finele anului 2005 corectii determinate cum era si firesc, de evolutia instrumentelor detinute in portofoliile fondurilor, dar si de lipsa unor noi instrumente alternative astfel:
-fondurile cu profil monetar si-au majorat sensibil expunerea pe certificate de trezorerie de la 4,7% in anul 2005, la 27,3% la finalul lunii iunie.
-fondurile de obligatiuni si instrumente cu venit fix si-au redus expunerile pe certificate de trezorerie de la19,9% la 0,3% la finalul lunii iunie, dar in acelasi interval si-au marit expunerile pe depozite cu circa 10% si pe obligatiuni cu circa 4%.
-fondurile din categoria celor diversificate si-au redus expunerea pe certificate de trezorerie de la 14% la 5,2% in iunie a.c. dar si expunerea pe BVB de la 34 % la 28,7%.
-fondurile de actiuni si-au majorat in medie expunerea pe obligatiuni atingand in iunie 14,3% fata de 5,3% la finele anului 2005, dar si-au redus expunerea medie pe BVB de la 63,3% la 54,3% la finalul lunii iunie.
Fondurile Monetare, sub nivelul infaltiei pe 12 luni
Evolutia din luna iunie a fondurilor din aceasta categorie a fost una in nota obisnuita, fara schimbari semnificative in proportiile tipurilor de active in portofoliu si de asemenea fara un impact major in ceea ce priveste ratele dobanzilor la instrumentele care compun activele fondurilor. Desi BNR a majorat dobanda de referinta cu un sfert de punct procentual pe parcursul lunii iunie, totusi nu s-a observat un impact imediat semnificativ la nivelul instrumentelor cu venit fix pe termen foarte scurt emise de banci, deoarece concomitent BNR a crescut si rata RMO de la 16% la20%. Pana la aparitia unor noi instrumente pe piata monetara, aceste fonduri raman preferate de investitorii care cauta lichiditate si flexibilitate ridicata, coroborate cu performante superioare instrumentelor bancare pe termen scurt si volatilitate zero, sau pur si simplu se refugiaza din piata de capital atunci cand aceasta trece prin corectii majore si are volatilitate crescuta.
Fondurile de obligatiuni si instrumente cu venit fix au ajuns la active nete de peste 70 mil.lei
In luna iunie, singurele fonduri de obligatiuni si instrumente cu venit fix care au inregistrat cresteri de activ net au fost FDI Orizont, crestere cu 15,2%, FDI Europa Obligatiuni cu o crestere de 3%.si FDI BCR Clasic cu 0,9% In rest, celelalte fonduri din aceasta categorie inregistreaza scaderi de active nete astfel: FDI Tezaur cu -32% urmat de FDI Vanguard cu -16,41% si FDI Fortuna Gold cu -2,3%. Randamentele obtinute atat pe sem.I dar si cele pe 12 luni se aliniaza performantelor oferite de instrumentele cu venit fix in aceasta perioada, exceptie facand doar FDI Orizon care pe 12 luni inregistreaza un randament superior inflatiei si anume 10,1%.
Evolutia FDI Europa Obligatiuni s-a circumscris cursurilor de schimb intre Eur, RON, precum si alte valute in care fondul a investit (PLN sau HUF, acestea au fost destul de fluctuante pe parcursul lunii iunie, ceea ce a condus la schimbari in ambele sensuri pe parcursul unei singure luni. De mentionat ca o buna parte a activelor fondului sunt investite in instrumente denominate in EUR. Astfel, pe parcursul lunii fondul, calculat in RON, a urcat si a coborat, corelat in primul rand cu evolutia valutelor, mult mai puternic decat acumularile de dobanda din instrumentele in care s-a investit.
Tot in aceasta categorie se regaseste si noul sosit in piata in luna iunie, FDI Raiffeisen Benefit, care este este un fond cu plasamente orientate preponderent spre obligatiuni.
Fondurile “Diversificate”, cel mai mare nivel de intrari nete pe sem.I , peste 51 mil.lei
Toate fondurile din aceasta categorie au inregistrat pe parcursul acestui semestru datorita corectiilor din piata bursiera in principal, performante negative cuprinse intre -11,7% FDI Fortuna Clasic si -2,1% la FDI BT Clasic. Cu toate acestea, nivelul intrarilor nete de capital a fost de peste + 3 mil.lei in luna iunie si peste 51 mil.lei in anul 2006. Performantele inregistrate pe ultimile 12 luni sunt intre 15,5% la FDI Transilvania si -9,6% la FDI Fortuna Clasic. Intre aceste limite gasindu-se: FDI BCR Dinamic cu 14,8%, FDI Capital Plus cu 12,4%, FDI Integro cu 12,3% si FDI FCEx cu 6,7%.
Fondurile “de Actiuni”- cea mai mare crestere a numarului de investitori, 18,2% in sem.I
Cu toate efectele negative datorate nivelurilor ridicate de expunere pe piata bursiera a fondurilor din aceasta categorie, efecte reflectate de altfel de performantele pe ultimile luni ale tuturor fondurilor cu actiuni cotate in portofoliu, dar cu precadere de cele de actiuni, nivelul de atractivitate a acestora din urma se mentine la cote ridicate, fapt demonstrat de cresterea in sem.I cu peste 18% a numarului de investitori, dar si de cele peste 41 mil.lei intrari nete de capital in aceasi perioada de timp. Tot pe acest interval se remarca si cresterea activelor nete cu peste 54%, atingand la finele lunii iunie suma de 111,7 mil.lei.
Prin intrarea pe piata in cursul lunii iunie a FDI Raiffesen Prosper, care este fond de actiuni, aceasta categorie cu cele 11 fonduri devine lider din acest punct de vedere. Din acestea doar 6 FDI au vechime in piata de minim 12 luni, iar dintre acestea 6, cu performante remarcabile pe acesta perioada se remarca: FDI Omninvest cu 24,9%, FDI Napoca cu 17,5%, FDI Active Dinamic cu 14,2% si FDI Intercapital cu 12,8%.