In ultima perioada, evolutia cursului valutar, mai precis aprecierea monedei nationale, leul, in raport cu euro si dolarul, a devenit o preocupare atat pentru analisti, dar si pentru Banca Nationala a Romaniei (BNR). Toata lumea este de acord ca aprecierea puternica a leului se datoreaza mai degraba unor conjucturi economice si financiare, la fel cum s-a intamplat si in alte tari est-europene dupa integrarea acestora in Uniunea Europeana.
In consecinta, atat BNR cat si economistii avertizeaza asupra riscurilor la care sunt expusi cei care depind de evolutia cursului, evolutie ce ar urma sa oscileze destul de mult in perioada urmatoare. ½Totusi, speram ca aceste fluctuatii sa fie mai line decat in cazul altor tari vecine½, a spus guvernatorul BNR, Mugur Isarescu, cu ocazia prezentarii celui mai recent raport asupra inflatiei.
Ce inseamna aceste oscilatii puternice ale cursului? Ca la un moment dat, leul ar urma sa se si deprecieze in raport cu euro. Ce efecte ar avea acest lucru? Pentru cei cu rezerve mari de valuta si mai ales pentru companiile exportatoare, oscilatiile cursului valutar pot insemna pierderi sau castiguri, in doar cateva saptamani sau luni, a sute de mii sau chiar milioane de lei.
Asadar, o companie poate pierde sute de mii de euro din simplul motiv ca pentru un produs exportat la inceputul acestui an va primi mai putini bani peste cateva luni, cand firma urmeaza sa incaseze contravaloarea marfii, din cauza deprecierii euro in raport cu leul.
Astfel, la un curs euro de 3,26 euro in prezent, la o valoare totala a marfurilor exportate la inceputul anului de un milion de euro, cand cursul era de 3,35 lei, paguba ar fi de aproximativ 100.000 de lei. Ceea ce nu este putin nici pentru o companie mare. Iar in cazul exporturilor de valori mai mari, pierderile ar putea ajunge si la milioane de euro, daca diferentele de curs s-ar majora.
Veti spune ca, la fel cum sustine toata lumea acum, cand BNR nu mai este cel vinovat de scaderea sau cresterea leului, cursul valutar nu mai poate fi prognozat de nimeni, intrucat se misca liber, dupa regulile pietei.
ªi totusi, pentru cei care vor sa se protejeze de astfel de variatii ale cursului si sa evite pierderea de 100.000 de lei data ca exemplu mai sus, bancile au inventat produse financiare care au ca scop reducerea respectivelor pierderi cauzate de cursul valutar.
Este vorba de asa-zisele tranzactii la termen (forward) si, mai nou, optiunile pe schimbul valutar.
Tranzactiile tip forward pemit unei companii sa obtina la un moment dat, in viitor, sa spunem peste trei sau sase luni, cand urmeaza sa incaseze valuta pe produsele exportate, un curs de schimb stabilit in acest momet, la un pret convenabil. Aceasta inseamna ca ti se garanteaza un curs de schimb fix la un anumit termen. Fireste, nimeni nu iti garanteaza ca la termenul respectiv cursul stabilit va fi si cel real, poate fi mai mare sau mai mic, asadar poti pierde sau castiga. Insa cel putin ai garantia ca vei avea in acel moment suma de bani stabilita de pe acum. Daca vrei sa reduci si mai mult riscul cursului, poti alege un produs ½option½, optiuni pe cursul de schimb.
Acestea permit atat alegerea unui curs fix la un termen, cat si a unui alt curs, conform evolutiei acestuia la data scadentei. De exemplu, daca peste trei luni cursul valutar va fi de 3,40 lei, ca in cazul cotatiei forward, atunci exportatorul va putea efectua schimbul la respectiva cotatie. Daca insa cursul va fi de 3,30 lei, atunci se poate alege acest curs, mai avantajos, in schimbul platii catre banca unei prime care va fi mai mica decat pierderea ce ar putea-o avea din diferenta de curs valutar.
In concluzie, toata lumea castiga. Banca primeste comisionul, iar firma isi reduce pierderile cauzate de aprecierea cursului.
