Cum se pot reduce pierderile cauzate de riscul valutar
O companie poate pierde milioane de euro din simplul motiv ca un produs exportat, evaluat la o cotatie de schimb valutar de la un moment dat, ar putea sa valoreze mai putin peste citeva luni, ca urmare a aprecierii monedei nationale in raport cu euro. Cu alte cuvinte, compania va primi mai putini bani pentru acelasi produs, evaluat in urma cu citeva luni la un pret mult mai mare. Din simplul motiv ca s-a schimbat cotatia de schimb valutar.
Ei bine, respectiva companie are acum, datorita noilor produse al ABN AMRO- optiuni pe schimbul valutar, posibilitatea de a-si primi banii pentru respectivul produs la un curs valutar care il avantajeaza, pierderile fiind in acest fel mai mici.
Exemplu
Cosmin Bucur, head of financial Markets Distribution la ABN AMRO, explica modul in care se aplica noul produs al bancii.
Este dat ca exemplu un exportator care are de incasat peste 3 luni un milion de euro.
“Care erau, pina acum, optiunile unui exportator? Prima si cea mai des folosita: de a nu face nimic. Consecinta fiind pierderi in urma devalorizarii valutei. De ce au preferat companiile sa nu faca nimic? Pentru ca si-au compensat aceste pierderi, din devalorizarea valutei, prin transferarea lor catre consumatori, prin cresteri de preturi la produse. Acest lucru a fost posibil din cauza concurentei scazute de pe piata romaneasca½, a explicat Bucur.
Companiile mai precaute au avut totusi la indemina si o alternativa de protectie fata de riscul valutar, si anume tranzactiile la termen (forward), varianta utilizata de tot mai multe firme in ultimul timp, dar care are insa limitele ei.
Aceasta inseamna ca ti se garanteaza un curs de schimb fix la o anumita perioada.
De exemplu, daca in acum un euro este cotat la 3,6800, ai posibilitatea sa schimbi valuta primita din export cu un curs fixat la 3,6920, de catre piata forward.
Numai ca, acest curs nu este decit o prognoza, un pariu, ceea ce inseamna ca cifra reala a cursului poate fi semnificativ mai mare sau mai mica. Insa exportatorul va fi obligat, conform contractului, sa schimbe valuta la cursul stabilit, indiferent de evolutia acestuia la data scadentei. Cu alte cuvinte, ramine un risc de curs valutar.
Tocmai pentru a reduce si acest risc, ABN AMRO a realizat noile optiuni pe cursul de schimb. Aceasta inseamna ca exportatorul respectiv poate alege atit un curs de schimb fix, stabilit cu citeva luni inainte, ca in cazul operatiunilor forward, dar si un alt curs, conform evolutiei reale a acestuia, la data scadentei. Este vorba de produsul denumit FX Put Option.
Cu alte cuvinte, daca peste trei luni cursul valutar va fi de 36.920 lei, ca in cazul cotatiei forward, atunci exportatorul va putea sa efectueze schimbul valutar la aceasta cotatie. Aceasta cotatie se numeste cursul minim garantat. Daca insa cursul peste trei luni va fi mai mare decit cel garantat, atunci clientul va putea opta pentru respectivul curs, care-l avantajeaza, reducindu-si astfel pierderile.
Atentie, insa! Pentru acest cistig, clientul va trebui, cum e si normal, sa plateasca bancii o prima. Cit de mare? Conform reprezentantului ABN AMRO, Cosmin Bucur, daca schimbul valutar, in cazul unei tranzactii de un milion de euro, se face la cursul fix stabilit la 36.920 de lei, pretul primei ajunge pina la 21.000 de euro. Aceasta reprezinta, de fapt, diferenta dintre un curs actual de 36.145 de lei pentru un euro si cel minim fixat si garantat, de 36.920 de lei.
Acesti bani platiti bancii drept prima reprezinta, de fapt, pierderea rezultata din deprecierea cursului. Cu alte cuvinte, in loc sa fie niste bani aruncati in vint sau luati din buzunarele consumatorilor, sunt bani cistigati de banca. In schimba, aceasta asigura companiei un curs de schimb garantat la o anumita perioada de timp in viitor. In plus, ca avantaj principal, compania poate alege sa schimbe valuta la un curs si mai bun, daca acesta este mai mare decit cel fixat (garantat).
Optiune pe care compania nu o are in cazul unei simple operatiuni forward. In schimb, la aceste operatiuni nu se cere plata unei prime.
