Cele mai mari 100 companii exportatoare din Romania vor inregistra beneficii operationale suplimentare de 7,1 miliarde lei (2 miliarde euro) in cazul unei deprecieri a leului cu 20%, arata o analiza asupra vulnerabilitatilor sectorului real, publicata marti de BNR.
Estimarea bancii centrale, realizata pe baza unor scenarii de stress-testing, indica, de asemenea, ca aceeasi depreciere ar cauza celor mai mari 100 de importatori pierderi de 6,7 miliarde lei (1,9 miliarde euro).
Raportul nu da, insa, detalii privind moneda de referinta in raport cu care se calculeaza deprecierea ipotetica a leului si nici despre intervalul in care o astfel de depreciere ar trebui sa se produca pentru a avea astfel de efecte, insa trei sferturi din comertul exterior romanesc se desfasoara, dupa intrarea in Uniunea Europeana, cu celelalte tari membre ale blocului comunitar, iar tranzactiile se fac in cea mai mare parte in euro.
O depreciere a leului apropiata de cea mentionata in analiza bancii centrale a avut loc in intervalul iulie-noiembrie din acest an, in care leul a pierdut 16,42%, de la 3,1112 lei/euro – pe 2 iulie – pana la 3,6221 lei/euro – pe 23 noiembrie. Intre timp, leul a mai recastigat din terenul pierdut, insa pe 11 decembrie, leul era, totusi, cu 13% mai slab fata de euro raportat la cotatia din 2 iulie si pierduse aproape 4% fata de sfarsitul anului trecut.
In cazul unei deprecieri a leului cu 30%, exportatorii ar castiga in plus 8,6 miliarde lei, iar importatorii ar pierde 6,84 miliarde lei.
Cel mai semnificativ impact al fluctuatiilor masive de curs valutar va fi observat asupra companiilor care fac doar import sau export. Astfel, companiile care fac doar importuri resimt o reducere a rezultatelor operationale cu 2,84 miliarde lei in cazul in care leul pierde 20% din valoare, in timp ce „exportatorii exclusivi” ar castiga 490 milioane lei in aceeasi situatie.
Pe ansamblul economiei romanesti, o depreciere a leului cu 20% ar avea un efect direct limitat – echivalent cu 0,05% din produsul intern brut (PIB) – care consta in reducerea rezultatului operational al companiilor cu activitate de comert exterior cu 170 milioane lei. In cazul unei deprecieri de 30% a leului, pierderile ar fi mult mai mari, de circa 3,4 miliarde lei (aproape un miliard de euro), ceea ce echivaleaza cu 0,99% din PIB-ul Romaniei (estimat la 118 miliarde euro in 2007 de catre Comisia Nationala de Prognoza).
„Companiile care au si credite bancare genereaza o pierdere directa (first round effect) de 0,22%, respectiv 0,87% din PIB”, se mai arata in raport.
Banca centrala a realizat analiza citata in scopul de a putea estima efectele unor socuri de curs asupra stabilitatii financiare si a tras concluzia ca „expunerile bancilor asupra celor mai importante companii care vor inregistra pierderi in
cazul unui soc valutar si pe rata dobanzii (canal indirect) sunt importante”.
Totusi, probabilitatea de nerambursare a creditelor luate de la banci, care crescuse usor in 2006 comparativ cu 2005, s-a ameliorat in acest an, constata economisii bancii centrale.
