Credeati ca doar exportatorii sau cei cu venituri in euro si dolari sufera de pe urma devalorizarii accentuate a leului in raport cu valuta? Insasi Banca Nationala a Romaniei (BNR) a devenit victima riscului valutar. O arata bilantul auditat al BNR pentru 2006, din care rezulta ca banca centrala a inregistrat pierderi de peste 4,3 miliarde lei, adica aproape 1,3 miliarde euro, in principal din cauza aprecierii cu opt procente a monedei nationale in raport cu valuta pe parcursul anului 2006. Banca centrala detinea la finele anului trecut active in valoare de 93,8 miliarde lei, fata de pasive in valoare de 98,4 miliarde lei.
Potrivit bilantului auditat, principalele valute detinute de BNR sunt in euro si dolari, in valoare de peste 85 de miliarde de lei, fata de numai 300 de milioane reprezentand active in lei. Astfel incat, aprecierea monedei nationale a influentat nefavorabil in mod substantial rezultatele bancii centrale, ca urmare a reevaluarii pasivelor si activelor, aceasta pierdere reprezentand aproape 90% din paguba totala inregistrata de BNR.
Mai precis, BNR detinea la finalul anului trecut active in lei in valoare de 302 milioane lei, in scadere cu peste 100 de milioane fata de anul precedent.
Dintre aceste active, disponibilitatile in bani ale BNR reprezentau doar 7,2 milioane lei. De departe, cele mai valoroase active detinute de banca nationala sunt in euro, mai precis 49,6 miliarde lei, in crestere cu 8,5 miliarde fata de anul precedent. ªi rezervele in dolari au crescut substantial, de la 17,6 miliarde lei la 31,4 miliarde, in principal datorita dobanzilor incasate pentru depozitele la vedere constituite de BNR la bancile straine.
Revenind la pierderile inregistrate anul trecut, trebuie precizat ca banca centrala a pierdut si de pe urma politicii asumate in urma cu doi ani, aceea de tintire a inflatiei. Surplusul de bani de pe piata monetara a fortat BNR sa devina debitor net al sistemului bancar, prin atragerea de lichiditati, fata de pozitia altor banci centrale, de creditor al sistemului bancar. Drept urmare, aproape 60% din pasivele BNR reprezinta disponibilitati atrase de la banci, sub forma rezervelor minime obligatorii, in principal, si a depozitelor. Rezervele obligatorii in euro atrase de BNR s-au dublat anul trecut, de la 13,5 miliarde lei la peste 24 de miliarde. Totusi, trebuie mentionat ca numai 11 procente din pierderea anului trecut provine din activitatea bancii de tintire a inflatiei, fata de 50% in 2005.
Riscul cursului valutar ne bantuie in continuare, dupa cum apreciaza si auditorul rezultatelor bancii centrale, Deloitte. Datorita aprecierii monedei nationale si a volatilitatii pietelor financiare, exista un risc de pierdere de valoare in ceea ce priveste activele monetare denominate in valuta. Pentru a evita pierderile care pot fi generate de fluctuatiile nefavorabile ale cursului de schimb, dar in limita obiectivelor sale de administrare a rezervelor internationale, BNR implementeaza in prezent o politica de diversificare a portofoliului, cu scopul de a obtine o distributie echilibrata pe valute, mentinand o pozitie valutara lunga.
In concluzie, BNR cheltuie tot mai putin prin interventiile pe piata monetara si este afectata in proportie de aproape 90% de variatiile de curs valutar. Un risc ce se mentine in continuare, dupa cum arata auditorul, ceea ce va determina BNR sa-si ia, la randul ei, masuri de limitare a riscului valutar.
