Cresterea inflatiei cu mult peste tinta si prognozele Bancii Nationale a Romaniei facute in urma cu un an si fluctuatiile puternice ale monedei nationale in raport cu euro ofera criticilor motive serioase sa puna la indoiala viabilitatea politicilor gandite in ultima perioada de reprezentantii bancii centrale. Mai intai, este vorba de cursul valutar.
Leul s-a apreciat sistematic in prima parte a anului trecut, cate putin luna de luna, astfel incat putini si-au data seama ca moneda nationala castigase peste 10 procente in numai o jumatate de an, fara motive serioase. Aprecierea leului a ajutat serios la scaderea inflatiei iar BNR-ul pare sa fi intrat intr-o iluzorie euforie care a determinat-o sa scada dobanda de politica monetara pana la 7%.
Aproape toti au fost fermecati de puterea leului, asa incat se miza pe o aprecieze in continuare a monedei nationale. Acesta se apreciase insa atat de mult, incat ajunsese la 3,1 lei pentru un euro, record al ultimilor patru ani. BNR, prin guvernatorul Isarescu, a spus, intr-un rand sau cel mult doua, ca s-ar putea dovedi o apreciere nesustenabila, cu alte cuvinte care nu va rezista mult, insa vocea sa a fost prea blanda, prea discreta si prea rara, neimpresionand pe nimeni.
Au fost insa si bancheri, e drept foarte putini, care trageau semnale de alarma. Unul dintre ei, Misu Negritoiu, seful ING, acuza reprezentantii BNR, la inceputul anului trecut, cand toate mergeau struna, ca stau undeva intr-un turn de fildes, satisfacuti de faptul ca leul se intareste, ajutand astfel inflatia sa scada, dar fara sa avertizeze lumea ca lucrurile ar putea lua o alta turnura.
½Ne impaunam cu leul puternic si cu scaderea inflatiei, in timp ce piata balteste de lichiditate si toate bancile alearga sa ofere credite de consum si ipotecare. Nu poti fi insa atat de increzator cand corectii s-au intamplat la toti, cand exista o lege a ciclicitatii care functioneaza oricum.
Pana acum n-am avut nicio criza, dar Doamne fereste! Promovam credite in franci elvetieni fara sa ne uitam la curs, 90% din creditul ipotecar este in euro, daca apare o depreciere brutala va fi un dezastru pe piata pentru ca totul este doar un pariu pe cursul de schimb al leului½, spunea Negritoiu la incepulul lunii mai a anului trecut, cu trei luni inainte ca leul sa ajunga la recordul de 3,1 lei pentru un euro si cu noua luni inainte ca acelasi leu sa se deprecieze pana la aproape 3,8 lei pentru un euro.
Iata acum ca leul s-a depreciat cu aproape 20% in ultimele sase luni, inflatia a galopat la 6,57% la finele anului trecut, fata de o tinta de 4 procente plus o marja de un procent iar deficitele au explodat, fapt care au atras critici severe, inclusiv deteriorarea perspectivei de rating.
BNR-ul a fost criticat, de asemenea, de mai multi ani, de faptul ca nu stimuleaza suficient piata financiara, rezumandu-se la interventii directe, desi sporadice, pe piata valutara, sau pe cea monetara, prin drenarea excesului de lichiditate, fapt care nu produce prea multe efecte benefice, pe termen mediu si lung.
Bancile continua sa se planga de un exces de lichiditate, cauzat in principal de faptul ca nu exista suficiente instrumente financiare pentru investitii, cu exceptia depozitelor la BNR si a tot mai rarelor titluri de stat emise de Ministerul Finantelor, multe dintre ele fiind anulate pe motiv ca dobanzile oferite de banci ar fi prea mici.
Lipsa de noi instrumente financiare, in conditiile in care Bursa nu se simte nici ea bine din cauza crizei financiare mondiale iar fondurile de pensii urmeaza a investi banii viitorilor romani arunca noi semne de intrebare cu privire la politica Bancii Nationale.
