Intr-un interviu acordat in cursul zilei de astazi agentiei de presa Bloomberg la Atena, guvernatorul BNR a facut o serie de comentarii privind:
– Deficitul bugetar:
„Guvernul si-a asumat riscul unui deficit bugetar mai mare bazandu-se pe nivelul scazut al datoriei publice, perspectiva apropiata a aderarii Romaniei la Uniunea Europeana si finantarea din partea acesteia reprezentand fonduri pentru aderare.
Aceasta situatie implica doua riscuri. Primul consta in faptul ca echilibrul macroeconomic se va deteriora prin majorarea deficitului de cont curent si a inflatiei. Al doilea risc este legat de probabilitatea cresterii prea accelerate a cheltuielilor guvernamentale, care va duce la o utilizare ineficienta a fondurilor, astfel ca trebuie evitata irosirea acestora.
Nu m-au convins. In ultimele 18 luni, reprezentantii bancii au mentionat, in numeroase randuri, ca procesul dezinflationist este supus unor presiuni si se confrunta cu un risc sporit, mai ales in cazul cresterii ponderii cheltuielilor guvernamentale.
Am reiterat aceste aspecte in mod preventiv, iar in acest moment, cand guvernul a luat hotararea de majorare a deficitului bugetar, vom continua sa sustinem obiectivul nostru de dezinflatie.
Prin urmare, am trecut de la vorbe la fapte si am hotarat majorarea ratei rezervelor minime obligatorii pentru pasivele in lei. Aceasta este o masura cu un impact deosebit de puternic.
In acest moment, este necesara reorientarea atentiei de la consum, care a atins un nivel nesustenabil, la productivitate, ceea ce presupune mai multa munca si un volum mai ridicat al investitiilor.
De asemenea, am luat doua masuri suplimentare. Am cerut guvernului sa-si pastreze angajamentul de a utiliza 80 la suta din cheltuielile suplimentare numai pentru investitii destinate integrarii in UE si invatamantului. Am solicitat guvernului sa se asigure ca sumele, in cazul in care nu sunt utilizate pentru investitiile planificate, nu vor fi redirectionate catre alte proiecte, care ar putea stimula consumul.
Am mai solicitat guvernului utilizarea resurselor interne pentru finantarea acestor proiecte de investitii si evitarea imprumuturilor prin emisiunile de obligatiuni pe pietele internationale, care ne-ar obliga la suplimentarea operatiunilor de sterilizare.
Guvernul trebuie sa respecte cu strictete aceste conditii daca doreste mentinerea acestui nivel ridicat al deficitului bugetar.
Aceasta reprezinta si o oportunitate pentru bancile din Romania de a se reorienta de la acordarea unui volum tot mai mare de credite comerciale neguvernamentale catre creditul guvernamental, care inregistreaza o scadere.
Noi evaluam la aproximativ 1,8 miliarde euro excedentul de moneda provenit din majorarea deficitului bugetar comparativ cu tinta initiala de 0,5 la suta din PIB. De asemenea, guvernul trebuie sa-si respecte intentiile de a nu mai mari salariile.”
– Cresterea ratei dobanzii de politica monetara cu numai 25 puncte de baza:
„Cred ca ne indreptam catre normalitate in ceea ce priveste amplitudinea majorarii ratei dobanzii. Este ca si cum am spune ca nu bombardam piata, ci doar transmitem un semnal. Putem mentine aceasta tendinta si acest ritm in cazul in care conditiile interne si externe reclama luarea acestor masuri. Nu mai avem nevoie de miscari spectaculoase.
Pe de alta parte, daca am fi majorat rata dobanzii de politica monetara cu mai mult de 25 puncte de baza, am fi transmis un semnal indicand faptul ca suntem nemultumiti de nivelul actual al cursului de schimb sau de evolutiile de pe alte piete, lucru care nu este real.
Am mai afirmat ca vom mentine o anumita flexibilitate a cursului de schimb in vederea descurajarii intrarilor de capital speculativ. Daca am fi majorat mai mult rata dobanzii de politica monetara, aceasta ar fi putut transmite un semnal ca suntem ingrijorati, ceea ce nu este cazul. Avem nevoie de un curs de schimb flexibil pentru a putea sa penalizam capitalul speculativ prin aprecierea monedei nationale atunci cand fluxurile de capital speculativ incearca sa intre in tara si prin deprecierea monedei atunci cand acestea incearca sa se retraga.”
– Inflatia:
„Nu am modificat nici prognoza de inflatie, nici tinta de inflatie pentru sfarsitul acestui an.
Prognoza de inflatie este mentinuta la nivelul de 6,8 la suta, datorita majorarii accizelor pentru produsele din tutun si alcool, deoarece efectul acesteia nu s-a manifestat in intregime. Majorarea nu a avut loc la 1 mai, dupa cum era prevazut, ci la mijlocul lunii mai, astfel incat impactul asupra preturilor de consum a fost redus la jumatate. Dar efectele acestor majorari vor continua in iunie si cu o oarecare intensitate si in iulie.
Rata inflatiei de 6,8 la suta continua sa fie prognoza noastra, pe baza datelor existente, deoarece majorarea accizelor a insemnat adaugarea unui punct procentual la prognoza initiala.
Am discutat cu guvernul calendarul de majorare a preturilor administrate. Pot spune numai ca aceste majorari, dupa cum sunt prevazute de guvern in calendarul pe care ni l-a transmis, sunt de mai mica amploare decat cele luate in calcul la inceputul acestui an. Aceasta ne ofera un motiv de o usoara relaxare. Cu toate acestea, guvernul trebuie sa mentina o conduita prudenta privind aceste majorari in 2007 si 2008.
Imi mentin estimarea ca tinta de inflatie in 2008 sa se situeze in jurul valorii de 4 la suta ±1 punct procentual, la fel ca in anul 2007. Motivatia rezida in faptul ca ajustarile preturilor la gaze naturale si la energie, care vor fi de mai mica amploare in acest an, trebuie sa continue in 2007 si 2008.
Datele pe care le detinem pana in prezent indica faptul ca majorarile preturilor de consum din luna iunie corespund asteptarilor si, pana in acest moment, mentinem tinta de inflatie de 5 la suta ±1 punct procentual pentru acest an.”
– Convertibilitatea deplina a leului:
„Exista deja cadrul legislativ, urmatoarea etapa constand in emiterea unei circulare privind liberalizarea operatiunilor pe termen scurt pe piata monetara. Dat fiind ca bancile au inceput deja sa deruleze astfel de operatiuni, eludand intr-o oarecare masura conditiile existente, operatiunile cu instrumente financiare derivate raman singurul domeniu care mai trebuie liberalizat.“
– Obligatiunile in lei emise pe pietele internationale de catre alte tari in cursul acestui an:
„Nu este un fapt alarmant, intrucat ne asteptam ca acest lucru sa se intample in cadrul procesului de liberalizare a contului de capital, reflectand convertibilitatea cvasitotala a leului.“
– Intentiile de trecere la flotarea libera a leului:
„In cazul Romaniei, este necesar ca rata inflatiei si ratele dobanzii sa atinga nivelurile din UE inainte de momentul trecerii la flotarea libera a leului. Acest proces ar trebui sa se produca intr-o maniera sustenabila atunci cand vom trece de la actuala politica de flotare controlata la cea de flotare libera a leului, lucru care s-ar putea intampla incepand cu anul 2009.“
– Reluarea interventiilor pe piata valutara:
„Este posibil sa fim nevoiti sa reluam interventiile pe piata valutara intr-un nou context in care deficitul este mai mare. Totul depinde de conditiile existente pe piata.
In cazul in care va trebui sa majoram considerabil rata dobanzii de politica monetara, atragand astfel fluxuri de capital pe termen scurt, atunci scenariul privind interventiile ar putea fi aplicat. Pana acum cateva luni, am putut evita aceste masuri, diminuand in schimb nivelul rezervelor bancilor. Sa retinem, de asemenea, ca interventiile pe piata valutara se pot produce in doua feluri, atat prin vanzari, cat si prin cumparari de devize. Daca hotaram sa intervenim pe piata pentru a vinde valuta in loc de a cumpara, aceasta ar conduce la reducerea volumului tranzactiilor.“
– Reevaluarea cererii de consum:
„In noul context creat de proiectarea unui deficit bugetar mai mare, va trebui sa reanalizam situatia pentru a vedea daca vom mai reusi sa temperam cererea de consum pana la sfarsitul primului semestru al anului 2007, dupa cum s-a prevazut initial.“
– Probabilitatea organizarii de alegeri anticipate in Romania:
„Organizarea de alegeri anticipate inainte de 1 ianuarie 2007 ar periclita credibilitatea Romaniei si mai ales credibilitatea ajustarii fiscale actuale, deoarece ar fi greu sa convingi ca fondurile vor fi intr-adevar folosite pentru investitii.
Acestea sunt toate informatiile pe care vi le pot oferi in acest moment.“
